2025年末，中國能源行業(yè)迎來一場影響深遠的戰(zhàn)略整合：作為國家能源集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市平臺，中國神華能源股份有限公司以近1336億元的交易對價，擬收購國家能源集團旗下的12家核心企業(yè)股權(quán)。這個中國最大的綜合能源上市公司，將完成鞏固提升一體化運營優(yōu)勢的關(guān)鍵飛躍。

“從有到優(yōu)”的躍升

2025年12月19日晚，中國神華發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書》，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購國家能源集團所屬新疆能源、烏海能源、國源電力、化工公司、航運公司等12家核心企業(yè)股權(quán)，覆蓋煤炭生產(chǎn)、煤化工及煤炭物流等關(guān)鍵能源領(lǐng)域。這些股權(quán)的注入，將顯著提升中國神華資產(chǎn)質(zhì)量與規(guī)模效益，實現(xiàn)“從有到優(yōu)”的躍升。

本次注入的煤炭資源主要集中于新疆、內(nèi)蒙古等國家戰(zhàn)略能源基地，資源稟賦優(yōu)良、開發(fā)條件成熟。其中包括國內(nèi)第二大露天煤礦新疆準東露天煤礦，以及資源量超過40億噸的紅沙泉一號露天煤礦等現(xiàn)代化大型露天煤礦，為未來發(fā)展提供了堅實的資源支撐。同時，為提升資源協(xié)同性，保護股東權(quán)益，本次交易前，在國家能源集團的統(tǒng)籌安排下，國源電力、新疆能源、烏海能源、平莊煤業(yè)及包頭礦業(yè)分別進行了預(yù)重組，剝離低效、無效資產(chǎn)，保障資產(chǎn)質(zhì)量。

完成重組后，中國神華的業(yè)務(wù)體量將進一步增大，資源儲備與產(chǎn)能規(guī)模實現(xiàn)跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可采儲量將增加至345億噸，年產(chǎn)量將增加至5.12億噸，發(fā)電裝機容量將增加至6088萬千瓦，聚烯烴產(chǎn)能實現(xiàn)213%的增長，總資產(chǎn)規(guī)模增加超2000億元。

“從暢通到協(xié)同”的升級

擁有豐富煤炭資源儲量的新疆能源、神延煤炭，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤和動力煤資源的烏海能源、平莊煤業(yè)，電力項目多位于煤炭資源富集區(qū)、能就地消納自有煤炭產(chǎn)能的國源電力，具有世界最先進的煤制油化工技術(shù)的化工公司……此次重組，中國神華在煤炭開采端將進一步增強規(guī)模效應(yīng)，提高穩(wěn)定資源供給保障能力；煤電一體化資產(chǎn)將強化能源利用效率，提升煤電聯(lián)營效益；煤制油化工技術(shù)平臺進一步提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細化工等高附加值產(chǎn)品，培育未來經(jīng)濟增長點；運輸環(huán)節(jié)的路港航資產(chǎn)將進一步增強物流網(wǎng)絡(luò)的自主可控能力，大幅提升“西煤東運”戰(zhàn)略通道運轉(zhuǎn)效能。此后，中國神華的產(chǎn)業(yè)鏈條更加完善、保供韌性進一步提升，“煤-電-運-化”一體化運營模式持續(xù)鞏固，能源保供能力不斷增強。

同時，新增產(chǎn)能主要分布在新疆、內(nèi)蒙古等戰(zhàn)略資源區(qū)，與中國神華現(xiàn)有布局形成東西協(xié)同、多區(qū)域聯(lián)動的產(chǎn)能體系，多個坑口電廠通過皮帶或短途鐵路與配套煤礦直接相連，不但能將物流損耗降至最低，還能更有效地應(yīng)對區(qū)域性、季節(jié)性供需波動，有效提升迎峰度夏、冬季供暖等關(guān)鍵時期的應(yīng)急響應(yīng)能力與供應(yīng)穩(wěn)定性，形成單一礦區(qū)運營無法比擬的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

“從零散到聚力”的突破

隨著現(xiàn)代化建設(shè)全面推進，未來一段時期我國能源消費仍將保持剛性增長，作為能源央企，必須進一步提升能源自主保障能力、全力保障國家能源安全。在此背景下，本次重組不僅解決了同業(yè)競爭問題、構(gòu)建出更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，更為傳統(tǒng)能源企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了新范式。

面對我國煤炭行業(yè)“內(nèi)卷式”的競爭背景，本次重組，對中國神華與國家能源集團在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運輸領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊部分進行重新劃分，實質(zhì)性解決了中國神華與國家能源集團之間同業(yè)競爭問題，避免了內(nèi)部博弈、低效競爭，使得所有資源能在統(tǒng)一的上市平臺下進行最優(yōu)化配置，釋放出“1+1>2”的戰(zhàn)略倍增效應(yīng)，為推進清潔生產(chǎn)、降低運營成本、提升持續(xù)盈利能力創(chuàng)造有利條件。

從產(chǎn)業(yè)整合維度看，此次重組將分散資源整合到同一家企業(yè)，使優(yōu)質(zhì)資源進一步匯聚，通過統(tǒng)一優(yōu)化配置，減少重復投資，統(tǒng)籌優(yōu)化技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)，更快實現(xiàn)創(chuàng)新突破，為高質(zhì)量發(fā)展注入新動能，增強防風險、抗周期能力。從行業(yè)轉(zhuǎn)型視角看，在能源轉(zhuǎn)型與安全需求并重的背景下，重組后煤炭開采主體提供更穩(wěn)定供給，坑口煤電和煤化工平臺提升清潔轉(zhuǎn)化水平，運輸物流網(wǎng)絡(luò)自主可控增強，可通過跨區(qū)域產(chǎn)能協(xié)同推動煤炭產(chǎn)業(yè)向綠色化、智能化轉(zhuǎn)型。

重組完成后，站在新的起點上，國家能源集團將以更完善的產(chǎn)業(yè)鏈、更清晰的戰(zhàn)略布局、更強勁的發(fā)展動能，為傳統(tǒng)化石能源企業(yè)探索出一條兼顧保供安全與清潔高效、平衡規(guī)模優(yōu)勢與價值創(chuàng)造的現(xiàn)實路徑。